2004年中旬，衰退中的TCL手机开始分拆上市融资，此外也“大胆”的牵手阿尔卡特。TCL与阿尔卡特的婚礼花去了TCL5500万欧元，换购来T&A55%的股份，这用意很明显是为了整吞阿尔卡特手机部门。这也是万总参与的并购，也是业内蛇吞象的“大手笔”。
这一并购给TCL简直可以说是TCL引火上身，运营了4个月之后，T&A就亏损了2.58亿港元。TCL成了2006年亏损最严重的公司之一，而且公司领导曾出现多次变动，管理也出现混乱。无奈之下，2006年上半年公告显示，TCL集团公司报告期内亏损7.3亿元，并且面临退市的风险。
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| TCL牵手阿尔卡特，万明坚也见证了这一时刻 |
虽然这种结局不能全部归罪于TCL牵手阿尔卡特，但是这次并购失败，而且耗资巨大也是导致整体亏损的原因之一。这也应该说是TCL手机冒进所产生的负面效应之一。而从消费者角度来讲，虽然并购能够给TCL手机带来巨大的品牌效应，但是由于缺乏核心技术以及创新能力，这种效应大打折扣，消费者不会为规模较大买账，因为消费者买的是有创新的产品。
